「ここまで上がったなら、そろそろ天井だろう」
こうした感覚は、日常生活では合理的です。
しかし株式市場では、“行き過ぎ”がさらに加速することは珍しくありません。
今回は、買われ過ぎ・売られ過ぎ指標の注意点と、相場の転換点を探るその他のテクニカル指標について解説します。
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「買われ過ぎ」「売られ過ぎ」という危険な言葉
- 短期の買われ過ぎ・売られ過ぎ指標は、株価の上下の動きを10日移動平均線としてグラフ化したもので、個人投資家やテクニカルアナリストの熱い支持を得ている。
- 新たな強気相場の初期段階では、この指標が極端な買われ過ぎを示すことがあるので、注意が必要だ。
- 同様に、この指標が極端に売られ過ぎを示す現象が、大きな弱気相場の初期段階、または最初の下降スイングで起こることがある。
- しかしこれも転換期ではなく、さらなる下落局面が差し迫っていることを示している。
買われ過ぎ・売られ過ぎ指標は、主に短期的な調整局面やレンジ相場で機能しやすい指標です。
一方で、成長株投資のように大きなトレンドへ乗り、長期で利益を伸ばす投資法とは相性が良くありません。
強い上昇トレンドでは、株価は「買われ過ぎ」の状態を維持したまま、さらに上昇を続けることがあります。
逆に弱気相場では、「売られ過ぎ」のまま延々と下げ続けることも珍しくありません。
つまり、“行き過ぎ”という理由だけで逆張りすると、大きな流れに逆らうことになるのです。
大きな問題点
- トレンドとは逆の動きをするこのような指標の大きな問題点は、転換期が終わりを迎えるまでに、あとどれくらい株価が下がるのかという疑問を常に抱えることになるということである。
- 私（オニール）はこのような売られ過ぎや買われ過ぎを示す指標にはほとんど注目しない。
これらの指標は感度が非常に高いため、実際の転換よりもかなり早い段階でシグナルを出してしまいます。
例えば2000年のITバブル崩壊では、相場が暴落を続ける中でも、各種オシレーター系指標は長期間にわたって「売られ過ぎ」を示していました。
もし「もう十分下がったから安心だ」と考えて保有し続けていたら、甚大な損失を受けた投資家も多かったでしょう。
相場では、“安く見える”ことと“底打ちした”ことは全く別問題です。
マーケットを占うその他の指標
相場には、他にも補助的なテクニカル指標が存在します。
ただし、どれも万能ではありません。
むしろ多くの指標を見過ぎると、矛盾したシグナルに振り回され、判断が鈍る危険もあります。
- 上昇株・下落株出来高
- 企業年金基金への新規投資資金の割合
- ディフェンシブ銘柄指標
- 新高値を付けているディフェンシブ銘柄・低迷銘柄の比率
上昇株・下落株出来高
- 株価が上がって引けた銘柄の出来高と、株価が下がって引けた銘柄の出来高を比べる短期指標である。
- この指標は10週移動平均線としてグラフ化され、相場の中期的な転換期でダイバージェンスを見せることがある。
市場平均だけでは分からない「内部の勢い」を把握する助けになります。
とはいえ、日々の市場平均と出来高を継続的に観察していれば、似た変化には十分気づける場合も多いでしょう。
最近ではTradingViewなどで、有志がインジケーター化しているケースもあります。
ただし、テクニカル指標を増やし過ぎると、今度は「どの指標を信じるべきか」で迷い始めます。
結局のところ、重要なのは“自分の売買ルールを一貫して守れるか”です。
企業年金基金への新規投入資金の割合
- 普通株に投資された額と現金相当の投資物や債券に投資された額を比較する指標である。
機関投資家がどこへ資金を振り向けているかを見るための指標です。
ただし、データ収集が難しく、しかも結果が公表される頃には、すでに相場が動いた後というケースも少なくありません。
また、機関投資家の行動は極端になりやすい特徴があります。
大量の資金が一方向へ流れ込むため、相場の熱狂や悲観を加速させることもあります。
しかし、だからといって機関投資家の行動をそのまま追いかければ勝てるわけでもありません。
群集心理は、相場の終盤で極端に偏ることが多いからです。
ディフェンシブ銘柄指標
- 強気相場の状態が二年ほど続いたあとに強さを示すことがある。
- これは「賢い」と呼ばれるような投資家がディフェンシブ銘柄のポジションに資金を注入していることを意味しており、弱気相場が迫っていることを暗示している。
ディフェンシブ銘柄とは、公共事業、食品、タバコ、生活必需品など、景気変動の影響を受けにくい銘柄群です。
相場終盤では、主導株からこうした安定銘柄へ資金が移動することがあります。
ただし、この指標も単独では信頼できません。
結局のところ、最も重要なのは市場平均そのものの値動きと出来高です。
新高値を付けているディフェンシブ銘柄・低迷銘柄の比率
- 一般に好感度の高い銘柄やディフェンシブ銘柄がこの新高値一覧を占めてくるのは弱気相場の始まりを示していることが分かっている。
相場末期では、本来マーケットを牽引するはずの主導株が失速し始めます。
その一方で、出遅れていた低迷株やディフェンシブ銘柄が相対的に強く見えるようになります。
つまり、「何が上がっているのか」を見ることで、相場の質の変化を察知できるのです。
新高値一覧を日々チェックしていると、こうした変化に気づきやすくなるでしょう。
まとめ
- 買われ過ぎ・売られ過ぎ指標は感度が高く、転換点を正確に示すとは限らない
- 強いトレンド相場では、「買われ過ぎ」「売られ過ぎ」が長期間続くことがある
- 相場転換を見極める上では、市場平均と出来高の分析が重要
- テクニカル指標は増やし過ぎず、自分のルールを優先するべき
おわりに
買われ過ぎ・売られ過ぎという言葉には、強い安心感があります。
「もう十分下げた」
「これ以上は上がらない」
そう考えたくなるのが人間心理です。
しかし相場では、極端な動きほどさらに極端化することがあります。
逆張りが悪いわけではありません。
ただし、“安いから買う”ではなく、“なぜ今そこを買うのか”を明確にすることが重要です。
あまり多くの指標に振り回されず、自分のルールと資金管理を徹底したいものですね。
免責事項
- 当ブログで紹介している方法や技術や指標が利益を生む、あるいは損失につながることはないと仮定してはいけません。
- 過去の結果は必ずしも将来の結果を示すものではありません。
- 紹介する実例は、教育的な目的でのみ用いられるものであり、当ブログに書かれた手法・戦略による売買を勧めるものではありません。
